Påverkas av den nya kronpneumoni-epidemin under vårfesten, sjönk det internationella råoljepriset kraftigt. Påverkas av detta, öppnandet och stängningen av PTA direkt efter semestern, och sedan lättades marknadspaniken, och PTA-priset reparerades något.
Social inventering
Ur makroperspektiv förväntas den makro motcykliska anpassningen öka, och People's Bank of China sänkte MLF: s ränta med 10 BP, följt av ett år och en femårig LPR-reduktion. I januari var den nya sociala finansieringen 5,07 biljoner yuan, vilket översteg marknadens förväntningar. Monetära lättnader och finanspolitik genomförs gradvis, vilket ger ett visst stöd för råvarupriserna på kort sikt.
Men på grund av säsongsmässiga effekter och epidemiska effekter, har PTA: s sociala bestånd stigit. Det är underförstått att den nuvarande sociala inventeringen har överskridit 2 miljoner ton, en ökning med cirka 500 000 ton jämfört med perioden före semestern. Faktum är att eftersom det första kvartalet varje år är under säsongsackumuleringsperioden förväntas ackumuleringsbiblioteket på marknaden under vårfesten i år. När nedströmsbyggandet påbörjades under det gångna året kommer trycket på ackumuleringsbiblioteket gradvis att släppas, men i år på grund av effekterna av den nya kronpneumoniepidemin har epidemiska förebyggande åtgärder på olika platser kontinuerligt uppgraderats, nedströms uppstart har i allmänhet försenats och PTA-leveranserna har förblivit relativt motståndskraftiga, vilket resulterat i att marknadsackumulering överskred förväntningarna. På grund av effekterna av epidemin, strängare trafikstyrning, begränsad logistik och svagare efterfrågan är dessutom lagerstatusen på PTA-fabriker allvarligare.
Kortvarig minskning av belastningen på installationen
Från och med den 21 februari var PTA-anläggningens belastning 81%, vilket var en minskning från 85,6% före semestern. PTA-behandlingsgapet sjönk till cirka 400 yuan / ton, vilket kom in i ett lågt bearbetningsgapintervall, och vissa anläggningar började förlora pengar. Dessutom var effekterna av epideminsituationen, Det höga lagertrycket var enastående, vilket tvingade PTA-enheten att minska belastningen på kort sikt.
De senaste åren är emellertid PTA-industrins integrationstrend uppenbar och den sträcker sig gradvis uppströms och nedströms. Till exempel Xinfengming (603225, lagerstång) PTA ny utrustning som stöder polyester, dessa företag värderar vinsten från industrikedjan, inte ren PTA Dålig bearbetning, så företaget har en stark förmåga att motstå risker och kommer inte att stoppa när som helst. Dessutom kommer ledande företag som Hengli och Yisheng gradvis att lägga till ny kapacitet 2020. Den nya enheten har en stark kostnadsfördel. Till exempel har den nya Fengming Dushan Energy lagt till 2,2 miljoner ton PTA-kapacitet med 200-300 yuan / ton. Kostnadsfördelen kan motstå lägre processdifferenser.
Det är viktigare att uppmärksamma det faktum att PTAs futuresmarknad har ett premiummönster på lång månad och det finns ofta riskfria arbitrage-möjligheter och koncentrationen av PTA-produktionskapaciteten blir allt högre. Handlare med ekonomisk styrka samarbetar för att säkra och återlämna fonderna i förväg. Därför kommer det inte längre att ske någon storskalig belastningsminskning i PTA-industrin.
Samtidigt återhämtar sig polyesterbelastningen. Från den 21 februari var polyesterbelastningen cirka 60%, och återvinningen är för närvarande långsam. Å ena sidan, på grund av påverkan av logistik, är inventeringen av hjälpmaterial i polyesterfabriken brådskande och inventeringen av färdiga produkter eftersläpas. Å andra sidan anländer de anställda långsamt, och även om de återvänder måste de isoleras, så att återvinningen av polyesterbelastningen är begränsad. Emellertid förbättras logistiken gradvis, i kombination med införandet av åtgärder för att främja företagets aktiva återgång till arbetet, kommer polyesterbelastningen att öka i mars.
Kort sagt, det finns stöd och motstånd under det nuvarande PTA-priset, och den kortsiktiga trenden är inte uppenbar. Med bakgrund av hög inventering fokuserar industrikunder på de nuvarande riskfria arbitrage-möjligheterna.
